研究标准 · RESEARCH STANDARDS

我们的事实从哪来,错了怎么办

研究能不能信,取决于两件事:事实的来源说不说得清,以及出错之后认不认。这一页把两件事都写明白,也公开我们已经发生过的更正。

一、材料来源

全部来自公开信息:上市公司公告与财报、监管机构申报文件、交易所披露、公司官方发布、一手媒体报道、论文与专利数据库。我们不使用非公开信息,也不把生态企业提供的非公开数据写进对外报告。

不是所有「事实」的可靠度都一样。我们在行文中区分四档,不把它们混为一谈:

已证实

有一手来源支撑:公司公告、监管申报文件、经审计财报、交易所披露。

据报道

来自权威媒体但未获一手确认。行文中一律显式标注「据报道」,不与已证实事实混写。

我们的估算

由公开数据推算得出。标注为估算,并写明推算方法,让读者能自行复核甚至否定它。

存疑

来源互相矛盾时并列呈现各方说法,不替读者裁决。

每篇报告在开头标注「数据更新至」的具体日期——超过这个日期发生的事,报告没有涵盖。产业追踪库每日刷新。估值一律按公开来源如实记录,可能滞后于最新一轮融资,引用前请核对日期。

更正直接写进报告正文,并保留原始判断——不静默替换。我们认为读者有权看到我们当初错在哪、为什么错。所有更正登记在下方。

2026.08.11

错在哪: 原报告以「拟募资额 ÷ 发行股数」倒算,得出发行价约 104 元、对应估值约 420 亿元。实际询价结果为发行价 150.80 元、发行后总市值约 609.93 亿元。
为什么错: 该推算方法默认发行不会超募。实际超募约 18 亿元,差额正是估算偏低的来源。方法本身在超募常态化的市场里不成立。
怎么处理的: 更正已写入报告正文(未静默修改原判断),并在「AI 认知」栏目单独公开说明。

对外研究不含基金业绩、管理规模、持仓成本与投资组合明细——依监管要求,这些仅向通过资格验证的合格投资人提供。所有研究均不构成投资建议或任何要约。AI 产业追踪库为第三方公开信息的整理,不代表我们的持仓或业绩。